鐵礦石定價機制衍變，期貨定價成趨勢
2018-08-24 14:35
中國鋼鐵新聞網
系統管理員
“如果我們回顧過去十幾年鐵礦石定價機制的演變，我們可以看出來整個歷史的走勢很明顯，鐵礦石定價實際在走向金融化，走向指數化。智慧型的風險轉移和管理的定價市場正在形成，國內這一塊市場大有可為。”8月23日，在上海召開的2018中國國際鐵礦石及焦煤焦炭產業大會上，上海鋼聯電子商務股份有限公司總裁高波如是說。他同時介紹了近10年來鐵礦石定價機制的變化。
高波指出，第一代做鐵礦石的人是上世紀九十年代開始做的。從現在來看，八十年代形成上次長協談判的機制，主要特點是首發跟風。中國參與鐵礦石談判是從2003年開始按照西方的財年參加的，西方是按照發布財報的財務結算來進行財年的談判，每年的年初是談判最激烈的一段時間。
高波表示，從長期合同和短期合同的變化來看，主要圍繞三次工業化來的。第一次工業化和第二次工業化，都面臨著一個長期合同和一個短期合同的轉換。簫條期當中，長協合同是比較適合的，但是一旦有新一輪工業化開始的時候，以前的長協機制都會受到挑戰。第三次是中國從2002年或2003年開始這一輪大規模的工業化，粗鋼產量出現爆發，帶來的鐵礦機制定價的演變，顛覆掉了上幾次長短合同的演變過程。2003年，寶鋼代表中國企業，當時組織了談判小組去加入全球年度長協談判，當時買方的陣營是我們中國、日本、韓國、歐洲。
“從2003年、2004年、2005年開始，可以看出來金融危機之前，鐵礦石價格從50美元/噸一直飆升到200美元/噸，中間金融危機崩了一次，之后中國又搞了4萬億投資，鐵礦石價格重新被拉回去，但是沒有達到2007年和2008年的新高，之后陷入了比較長時間的下跌，一直跌到2015年的12月份。”高波說。
2015年以后，國家采取兩項措施。第一個是供給側結構性改革，把中間產能控制住了，下游的需求保持住了。而上游的原材料經過三大礦山和四大礦山，上游三期、四期擴產又提升了鐵礦石的供給。鋼鐵企業上游供需面發生逆轉，造成原材料一直比較弱勢，下游還是比較好，整個中間制造商的利潤就非常多，這是目前形成的三個階段。
高波介紹，從2008年開始，市場有非常多的各種定價指數。“2009年和2010年，長協機制基本完全崩塌了，鐵礦石進入了新的定價時代，完全的指數定價。隨著新加坡交易所合約的上市，和整個股市定價機制對整個行業的普及，市場的內在動力會驅動整個市場往這方面轉。”高波說，“2011年的時候，普氏收購了環球鋼訊，做指數的機構基本就普氏了。后來終于在2012年恢復了指數定價，重新跟三大礦山接觸，能不能用我們的指數定每年的年度談判的價格。2013年，Global ORE標準鐵礦石交易合約的指數開始定價試用。”
經過大商所長時期的準備，2013年，大商所上市了全球第一個實物交割的鐵礦石期貨，上市的第二年成交了96.36億噸，同期SGX的成交量是5.79億噸。中國2014年的粗鋼產量達到8.22億噸，中國鐵礦石進口數量為9.33億噸。從市場份額來看，2015年大商所的鐵礦石期貨成交量達到259.57億噸，SGX鐵礦石衍生品交易量首次超過10億噸。2016年，大商所的鐵礦石期貨交易量達到342億噸。“2015年底在市場最底部的時候，我們國家拉開了供給側結構性改革，2017年的3月份又提出了藍天保衛戰，這兩個因素推動市場向一個新的方向開始行進，大商所相關在合約優化、制度完善方面的動作也越來越多，2017年推了倉單服務商，推了基差交易，現在又在推市場的一些合約。”高波說。
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