鋼價高位調整后，后市仍被看好
2018-03-27 10:40 中國鋼鐵新聞網 系統管理員
進入3月份之后，部分城市限產政策執行時間延長，鋼企補庫意愿不強，原料端的鐵礦石、焦炭價格不斷走低，成本坍塌疊加下游用戶需求啟動較慢，在高庫存的壓力下，鋼材市場價格趨弱調整。當前市場形勢對春節前大量囤貨的貿易商而言并不樂觀，部分貿易商囤貨的價格或已跌破成本，在資金壓力越來越大的情況下，貿易商進退維谷。不過，市場高位調整后，筆者對后市基本面仍然看好。理由如下：
一是當前鋼材價格已得到充分調整，高位風險大幅釋放。截至上周四（3月22日），螺紋鋼期貨價格從3月初高位回調近440元/噸，熱軋卷板期貨價格回調近410元/噸，二者價格調整幅度較大。而現貨市場螺紋鋼價格也回調300元/噸~400元/噸，部分區域，如杭州、武漢等城市的螺紋鋼現貨價格較2017年12月份的高點回調近1300元/噸，熱軋卷板價格回調幅度較小。整體來看，鋼價高位調整后，市場恐高情緒已經得到一定釋放，有利于價格企穩。
二是國內供給受出口的影響，后期產量增量有限。據相關數據，截至上周四（3月22日），全國247家鋼廠高爐開工率為76.31%，環比上升1.05%，同比下降11.73%；高爐煉鐵產能利用率為74.86%，環比上升0.33%，同比下降7.69%，基本與限產期間相當。預計在環保政策持續影響下，即便有部分鋼企復產開工，后期整體供給增量也有限。后期國內供給增量受出口的影響更大一些。今年前兩個月，合計出口鋼材950萬噸，同比下降365萬噸，預計3月份仍有近250萬噸鋼材轉為國內消化。因此，后期國內外價差有利于出口后，鋼材出口量將有所增加，減輕國內壓力。
三是后期需求將逐步增多。國家統計局數據顯示，今年前兩個月，房地產開發投資額同比增加9.9%，增速比去年同期快1個百分點；房地產施工面積同比增加1.5%；基礎設施投資增長16.1%，較去年同期有所回落，但依舊保持良好的增長態勢。由于投資與下游施工的直接相關性較高，即便投資數據有一定的滯后性，也能表明需求并不差，后期施工面積增速同比可能加快，下游用戶需求仍可期待。同時，從水泥產銷情況來看，今年前兩個月，水泥累計產量為2.2億噸，同比增長4.1%。由于水泥具有不易儲存特性，產量增大說明當前建筑鋼材消費情況并不差。此外，伴隨北方天氣逐步升溫，兩會結束之后，部分受限工地可能加快施工進度，建筑鋼材需求將增加。
四是去庫存速度將加快。相關數據顯示，截至上周四（3月22日），5大品種鋼材社會總庫存為2570.65萬噸，環比下降71萬噸，去庫存速度加快。雖然今年庫存拐點比去年同期來得要晚，但在產量增量有限且需求逐步增加的情況下，預計后期庫存下降速度將明顯加快。
綜合以上因素考慮，伴隨市場看空情緒的釋放，短期內鋼價的下跌調整或許已趨于尾聲。從當前產量、需求、庫存表現來看，鋼市基本面仍然不差。當前市場心態還是較為悲觀，價格調整之后，市場信心略顯不足，過度的悲觀心態需要適當矯正。
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